吕布在下邳之战中的胜利并非偶然，而是多重战略因素共同作用的结果。地形优势是决定战局的关键。下邳城位于沂、泗两水交汇处，地势低洼且城墙坚固，这种天然屏障为吕布提供了易守难攻的防御条件。曹操军队虽人数占优，但面对三重城墙的防御体系，常规攻城手段难以奏效。吕布充分利用了这一地理特点，将主力集中于城内，迫使曹操陷入持久战的泥潭。
吕布的战术选择体现了对战场形势的精准判断。军师陈宫曾建议采用凭坚城、用奇兵的策略，即在固守城池的同时，派遣机动骑兵在外围袭扰曹军。尽管吕布最终未完全采纳这一方案，但他集中兵力死守城池的决策同样有效延缓了曹操的进攻节奏。骑兵下马转为步兵虽浪费了机动优势，却最大化发挥了守城战的兵力密度，使曹军每推进一步都需付出巨大代价。
曹操方面的战略失误间接促成了吕布的阶段性胜利。曹军初期低估了下邳城的防御强度，试图通过强攻速战速决，结果在数月围攻中消耗了大量士气与资源。谋士郭嘉水攻策略虽具破坏性，但需要等待夏季雨季才能实施，这段空档期让吕布得以巩固防线。曹操对袁绍势力的顾虑使其无法全力投入对吕布的作战，分散的注意力削弱了进攻效率。
吕布阵营的内部凝聚力在特定阶段发挥了作用。尽管史料多强调其多疑性格导致决策反复，但高顺、张辽等将领的忠诚确保了守城部队的执行力。尤其是高顺训练的陷阵营，在沛城之战中重创刘备与夏侯惇联军，此战不仅削弱了曹操侧翼力量，更震慑了臧霸等摇摆势力，迫使他们在下邳之战前选择归附吕布。这种短暂的内部稳定为防御战提供了必要的人力支撑。
尽管最终因水攻破城而失败，但前期战局充分展现了其防御战略的有效性。若吕布能更灵活调配骑兵资源，或及时与袁术达成稳固联盟，战果或许会进一步扩大。这一战役至今仍被视为依托地形实施防御反击的经典案例。
